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上周國內菜油寬幅震蕩。前由于俄羅斯退出黑海糧食協議，局勢驟然緊張，油脂市場得到提振，菜油期價表現強勢。后因利多出盡，油脂市場上漲動力不足下跌，周五夜盤菜油下跌后震蕩運行，直至25日油脂因局勢加劇新的利多因素再度上漲，截止25日菜油全國均價9778元/噸。

國外加籽種植面積增加，由于受北美天氣干旱影響，菜籽單產可能不及預期，加拿大的阿爾伯達省和薩斯喀徹溫省部分地區因降雨干旱情況減緩，但是其他大部分地區的農作物仍然有較大風險。由于擔心菜籽單產、總產量因天氣干旱或造成減產這一影響，對油菜籽價格起到支撐作用。并且美豆受天氣影響較為敏感。

國內菜油目前處于消費淡季，成交較少，菜油進口量減少，菜籽買船減少船期到港供應減緩，加拿大進口油菜籽數量將逐月下降，6月進口量為42萬噸，環比五月減少38.6%，油廠開機率有所降低，庫存少量去庫，仍然處于高位。并且加籽價格受天氣影響持續上升，對菜油價格具有有效支撐。

近期植物油價格震蕩偏強，菜油表現強于豆油，豆菜油價差逐漸拉大。截止2023年7月25日豆菜日均價差為1346元/噸，同比22年7月25日價差下降41.91%，由于正處于季節性需求淡季，菜油需求較少；需求以剛需為主。

本周國內三大油脂庫存只有菜油有小幅去庫現象，而豆油、棕櫚油表現持續累庫，全國各地現貨成交一般，多以剛需為主。菜油方面，截止7月25日，菜油全國均價9778元/噸。較前一日上漲12%，漲幅0.12%，受天氣干旱加籽單產、總產量減產提振；俄烏局勢影響；黑海協議失效；又因臨近加息等多種因素的多空交織影響，菜油近期寬幅震蕩。而國內豆棕、菜棕價差的拉大，正值需求淡季有價無市；兩廣福建地區三級菜油實際成交多為負基差。

綜上所述，菜油近期或將延續偏強震蕩。黑海協議失效，俄烏局勢加劇，將對油脂市場起到支撐，而北美天氣依然是當前影響菜籽以及美豆的單產主要因素，持續干旱將會繼續拉漲菜籽價格，從而帶動菜油價格。并且國內中秋國慶節前備貨情況也是關注點，重點關注國內消費需求情況。